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                王一鸣:改革推动市场预期改善 经济有望阶段性企稳

                2016-05-30 18:02:46BY:guoyan
                【字体: 打印

                5月21日,在国务院发展研究中★心金@融研究所学术指导、海南省农村信用社联合社和中国(海南)改革发展研究院主办的“精准扶贫小贷先行”普惠金融主题论坛暨《中国农村々金融发展报告2015》发布会上,国务院发展研究中心副主任王一鸣作了《当前的宏观经济@ 形势和发展展望》的演讲。他认为,当前,中国经济运行的主這海水要矛盾是供需结构错配,矛盾的主要方盡皆螻蟻面在供给侧。如果在适度扩大总需求的同时,能够坚定不移地推进供给侧结构性改革,本轮经济放缓有望实现阶段性企稳。

                供需结构错♀配是主要矛盾

                “随着中国经济进入新常态,一些藍玉柳重大的阶段性变化集中显现。”王一鸣说。

                从需求侧看,房地产投资和汽车消费回落到个位数增长,“住”和“行”主□导的需求结构向多样化、高端化、服务化需求结构转变。高品︻质需求难以得到满足,旅游、教育、养老、医疗和各类生产性服务需求与日俱增。

                从供给侧看,2012年后劳动年龄人口减少1300万,土地资源供需形势发生变化,环境硬约束进一步强化〇〇,大规模高强度投入条件发生变化。制造业迅猛扩张形成的巨大产能,在市场需求变化的情况下,钢铁、煤炭、石化、有色、建材等传统行业,面临严重的产№能过剩,利润水平大幅回落,有的行业甚至出现全行业亏损。

                经济增长放缓是需求▃不足吗?王一鸣◆认为,这不是需求不足,而是需求变了。“经济下行压力加大,表面上是▲有效需求不足,实际上是有效供给不适应市场需求的变化。”

                “当前,经济运行的主要矛盾是供需结构错配,矛盾的主要方面在供给侧。”王一鸣说。他表示,随着传统产等過幾個時辰业需求饱和,原有的供』给结构已经越来越不适应市场需求结构的变化,再简单用扩大投资的办法化解供需矛盾,投资的边际效应会明显递减,对经济增长的拉动作用减弱,还会使现有矛盾和问题后延,潜在风险进一步积累。

                改革推动市场预期改善

                今年以来,中国经济的运行出现了一些变▓化。这表现在以下几个方面。

                房地产和基建投资增速回升。今年前4个月,固定资产投资累计同比增长10.5%,较去年年底上升0.5个百分点,较前3个月下降0.2个百分点。房地产开发投资同比∮增长7.2%,而去年年底最低时下降至1%。

                消费增长相对平稳。今年4月社会消费品零售总额增长10.1%,与去年同期相比基聯手之下本稳定,不过环比略有下降。从消费结构看,汽车销售小幅回升,食品类、家装类保〓持稳定。

                出口降幅收窄。今年前4个月,出口和进王恒也是臉色一變口都是负增长。尽管4月份出口是正增长,但是整体上看,出口◥还比较低迷。不过,降幅有一定收窄。

                此外,CPI同比连续5个月回升;PPI跌幅连续4个月收窄,特别是一季度大宗商品价格在回升,跨境资本流出压力缓解。

                “从上述变化来看,经济形势有转好的迹象。之所以会出现这样的迹象,最重要↑的原因是供给侧改革特别是化解钢铁和煤炭产能过剩的举措,推动了市场预期改善;同时稳增长政策增强了市场主体的信心,比如,较为充足的货币供应量;政府支出进度加∩快;基础设施项目建设进度提前等。”王一鸣说。

                经济企稳需满足三个条件

                王一鸣◆认为,中国经济探底需要满足三个条件:投资的“软着陆”;化解产能过剩实质性启动;经济增长新动力能够抵消旧动力的衰竭。

                “总的来看,投资增长有缓中趋稳的迹象。当前,房地产投资变化是决定投资∏走势的关键,而房地产投资有逐步走稳的趋势。”王一鸣说。

                受产能削减和限怎么产政策的影响,铁矿石、螺纹钢、动力煤和焦炭价格较去年低点的累计反弹已经有了一定的幅度。王一鸣认为,如果既定的产能压减任务能切实完成,PPI持续下跌的态势将会进一步扭转。“去产能面临阵痛,比如影响地方经济增长速度和财政收入;人员的安置和债务的处置;‘僵尸企业’退出缓慢等,但是去产能势在必行。”

                同时,中国经济新动力∑的成长抵消旧动力的衰竭,效果正在逐渐显现。比如,我国的旅游文化产业快速增长,电影票房市场规模已经跃居全球第一。去年,我国工业机器人产量增长了42%,实物√商品网上零售额保持了较高增幅。

                “经济下行的主要原因不是周期性的,不可能通过短期刺激实现V型反弹,经济很可能会经历一个L型力量不符增长阶段。如果能够坚定不移地推进结构性改革,在经济探底过程中,2016年★本轮经济有望实现阶段性企稳。‘十三五’期间,中国经济运行有望趋稳,中高速增长平台将基本确立。”王一鸣说。

                需要重点关注的几个问题

                王一鸣提醒,中国经济需要重点关注几个问题。

                第一,全社会杠杆率仍々在攀升。

                2008年国际金融危机以后,我国债务总规模持续快速上升。初步测算,截至2015年年底,全社会杠杆率已经超过220%。考虑到社会融资规模存量增速仍将大于名义GDP增速,2016年总杠杆率可能还会上升。而从国际比较看,我国非金融企☉业的杠杆率已经超过120%,高于美国、日本、德国和英国等主要经济体,短期内上升幅度过快,出现债务违约和局部流动性风险的概率也在上升。

                第二,房地产和金◥融资产泡沫风险不容小觑。

                受首付比例和利率下调、购置税减免等因素影响,居民实际购房能力提升约30%,房地产销售价格涨幅明显过高。而由于全社会资本回报率下降,理财产品和债券市场的投资者往↘往通过加杠杆来提升收益率。若不采取有效的审慎管理措施▓,逐利资金通过推高杠杆率会助长资产泡沫,将加大流动性风险和债务违约发生的概率,增加金融资源配置的扭曲。

                第三,结构性失业问题进一步凸显。

                随着煤炭、钢铁等行业去产能进入实质性∩阶段,原先通过调岗、轮班、放假等安置人员的隐性失业问题将逐步显性化。外需订单减少、机器换人、部分企业向◢境外迁移,将进一步加剧低技能工人特别是农民工的就业难度。

                第四,南北分化明☆显加剧。

                转型起步较早的南方地区,以广东为例,今年一季度经济增长7.3%,固定资产投资增长12.1%,工业ζ增加值增长6.9%,地方财政收入增长16.8%。而转型對手滞后的北方地区,以辽宁为例,今年一季度经济增速下降1.3%,工业♂增加值下降8.4%。这反映了结构调整的差异。

                宏观经ω 济政策取向

                “要强化预期改善与经济企稳形成良性互动。”王一鸣说。在他看来,要保持政策定力,坚定不移地推进供给侧结构性改革,坚持积极的财政政策和稳健的货币政策,从供需两侧协调发力,引导和维护好已经改善的市场』预期。

                “供给侧结构性改革可能会在短期内形成一定的收缩效八名玄仙卻是盡皆滅亡应,债务风险和隐性失业压力有可能释放,需要充分发挥需求管理的对冲作用。”王一鸣说。

                首先,积极的财政政↙策要加大力度。今年财政赤字率提高到3%,主要用于减税降【费,加大对民生等薄弱环节的支持。

                其次,稳健的货币政策要灵活适度。今年广义货币M2预期增长13%左右,社会融资规模余额增长13%左右。要疏通传」导机制,降低融资成本,加强对求金牌实体经济的支持。

                再次,市场预期管理需要加强。稳预期的关键是稳政策,要加㊣ 强政策沟通,提高透明度,减少误读空间。

                重构经济▆新平衡

                要重构新平衡,就要推进供给侧结构性改革。“要减少无效和低端供给,扩大有效和中高端供给,着力△推进体制机制创新,通过创新来提高生产效率。”王一鸣说。

                供给侧结构性改革有着深刻的国际背景。国际金融危机以来,主要经济体都采取了史无前例的宽松货币政①策。但从实际效果看,市场需求持续低迷,大宗№商品价格仍处于低位,投资和国际贸易并不活跃,全要素生产率增速一步一步慢慢朝王家酒樓門口走了過去放缓,经济未从根本上转入持续复苏的轨道。面对这种困境,不改革将没有◆出路。

                今年中国经济的五大重点任务是去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板。对此,王一鸣给出補加一更了一些建议:

                在去产能方面,要积极探索用市场化的方法出清产能,坚决处理“僵尸企业”,并与国企∴改革结合起来。

                在去库存方面,要通过人的¤城镇化去库存。同时,要有效化解房地产库存。比如,在人口净流出地区控制房地产用地供给量,提高保障性安居工程货币化安置比例,创新融资模式使租赁企业可以盈利,鼓励农业转卐移人口购买城镇商品房等。

                在去杠杆方面,高杠去吧杆必然带来高风险,要积极稳妥去杠杆。比如,企业的资本结构必须要有大的改革,要有效化解地方政府的债务风险,对信用违约要依法处置※※,坚决遏制非法集资蔓延势头等。

                在◥降成本方面,要在降低企业税费负担、五险一金和电力价格等基础上,降低制度性交易成本,进一步清理规范中介服务。

                在补短板方面▼▼,要支持企业技术改造和设备更新,培育发展新尸體給收了回去产业、新技术、新产品、新业态,加大投资于人的力度等。

                供给侧结构性改革最核心的还是创新。从更长远的角〖度来说,最根本的还是要通过研发和创新,提升产业价值链和产品附加值,增强市场竞←争力。“供给侧结构性改革,不是短期能够完成的,要做好打持久战的准备。经济下行既是压力,更是机遇。不要轻易浪】费经济下行中推进结构调整和动力转换的机会。”王一鸣说。